关于辉丰股份(002496)的几点个人看法

来源:行业干支网2019-02-25 15:35
导读关于辉丰股份(002496)的个人看法,仅供参考,据此入市,风险自担。
  关于辉丰股份(002496)的个人看法,仅供参考,据此入市,风险自担。
 
关于辉丰股份(002496)的几点个人看法
 
  一、公司将农药资产打包出售给央企控股的安道麦。
 
  2019年1月10日公告,公司拟出售持有或控制的与农用化学品或农化中间产品的研发、生产、制剂、销售以及市场营销相关的资产。不包括用于生物激活素的噻苯隆系列产品和微生物系列药肥产品的生物农业板块,其仍由公司保留并经营。2019年1月10日,公司与安道麦股份有限公司就本次交易相关事项签署《备忘录》,本次交易的资产规模仍在协商之中,尚未确定。本次交易暂不确定是否构成重大资产重组。
 
  点评:农药资产是引发环保投诉的根源,此次打包出售,有助于从根子上消除负面影响。现在仍不确定的是成交价格,若能溢价交易,则会增厚2019年净利润,若折价则要核减净资产。估计折价交易的可能性较大。
 
  二、公司将专注于生物农业和石化两大主业。
 
  生物农业板块主要是生物激活素的噻苯隆系列产品和微生物系列药肥产品。
 
  噻苯隆是用在棉花种植上的脱叶剂,脱叶效果极佳,催熟效果不如乙烯利,受天气情况制约较大。微生物药肥是一种“药肥一体化”的新型农资产品,华北制药等多家上市公司有生产。
 
  石化业务主要从事油品、大宗化学品仓储运输及贸易。2017年营收占比10%,2018年上半年营收占比14%。
 
  也就是说,公司出售农药资产之后,营收和利润规模会大幅减少,对应的公司总市值应该会减少的。由于公司的总股本15.1亿不会减少,公司股价下降才是合理的。
 
  三,2018年11月以来,多个生产车间恢复生产,公司因此申请摘掉了ST的帽子。但是,被证监会立案调查仍未结案。一旦证监会认定公司存在重大违法行为,仍有被暂停上市的风险。
 
  主要观点如下:
 
  一、公司基本面有转机,但就此认为公司将会脱胎换骨,理由尚不充分。生物激活素和微生物药肥是一个看点,后续还有待进一步跟踪观察,不能仅凭想象就认为前景如何如何。
 
  二、从行业角度做横向比较,我发现农药行业优质公司比较多。如新安股份总股本7.86亿股,市盈率不足6倍;扬农化工总股本3.10亿股,市盈率不足15倍。而辉丰总股本15.1亿股,2018年亏损4.6亿元。高科技行业里大起大落的公司很多,我可以理解;但传统行业公司大起大落我不太看好。
 
  三、从技术面上看,辉丰股份在4.30-4.60元这个区间有较强的技术阻力,突破此阻力位后,上方阻力位分别是5.20元,6.10元。
 
  另外,近期大盘暴涨,市场的第一条投资主线是5G和折叠屏技术引发消费电子升级的预期,第二条主线是中美贸易休战引发的市场全线反弹(主要是科技股反弹),第三条主线是国家推动金融业高质量发展引发的金融股行情。这几条主线与农药板块关系都不大,除了第一波摘帽的超跌反弹之外,辉丰股份能否跑赢大盘还是一个问题。
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