中南文化是怎样一步步蜕变成ST的 附三点感悟

来源:行业干支网2018-11-05 10:51
导读中南文化(002445)原先主营工业金属管件,2015年开始转型文化传媒,但股价从2018年5月17日开始暴跌,接着公司各种问题集中暴露,最终蜕变成ST中南,从中我们做为投资者得到了什么样的感悟呢。
  中南文化(002445)原先主营工业金属管件,2015年开始转型文化传媒,2017年上半年还有多家机构看好,但2017年1月11日之后就再也没有机构来调研了,说明公司转型后的基本面实在不怎么样。
 
  在2018年5月16日之前,该股的整体表现是一只庄股走势。从两个方面可以看出是庄股:一是筹码高度集中(见图1),二是K股上下影线太多,做盘迹象明显(见图2)。
 
中南文化的股东户数
图1:中南文化的股东户数
 
中南文化的庄股走势
图2:中南文化的庄股走势
 
  公司18年一季度业绩正常,每股收益0.05元;中报0.06元,意味着第2季度每股只赚了1分钱,说明公司基本面可能出问题了。
 
  闪崩从5月17日开始,闪崩之前发了多则关于“16中南债”回售申报的公告,是不是公司没钱还本付息了?我没有看懂。
 
  闪崩另一个原因应该是加杠杆重组。2016和2017年公司搞了多次重组并购,2018年上半年是上市公司加杠杆重组的问题爆发年。同时,由于外延扩张太快,大股东的股权质押比例也很高。
 
  闪崩2天后股价横盘了16个交易日,到6月12日跌停。
12日跌停的主原是大盘跳水了,当然,此前五连阴说明股价本来就已经很弱势了,加上大盘跳水,怎能不跌停。
 
  这次跌停后,公司股权质押问题爆发:大股东质押触及平仓线了,只能先申请停牌。
 
  从6月13日停牌到9月13日复牌,期间公司问题集中爆发。发布了业绩同比下降的中报,宣布重组又终止重组,3位高管离职,多位董事拒不担保中报真实,等等,都说明公司内部出大事了,所以复牌后6个跌停。
 
  按照我的理解:1)多位高管离职不仅仅是公司内部出问题,还包括今后的业务无法正常开展,影响后续业绩。2)中报不担保真实,说明后面的财报会很难看,甚至可能追溯以前。
 
  原来最大的问题是大股东掏空了上市公司:
  9月15日:对外借款用子公司股权担保;
  9月26日,诉讼事项。大股东私自用上市公司做担保9.8亿+承兑汇票1.5亿+占用上市公司资金3.15亿,等等。
  9月27日,交易所关注函;
  10月13日,三季报预亏;
  10月24日,再收关注函
  10月26日,子公司中南重工委托给其他公司经营。
  10月30日,简称变更为”ST中南”,再跌2个跌停。
 
  到目前为止,公司的问题貌似全部抖出来了;在交易所的关注之下,上市公司也开始向大股东追债。
 
  但有一些问题我还是很有顾虑:
 
  1)大股东是否事实破产,所以很可能根本无法追债,如果这样,则上市公司很可能成为又一个乐视网。
 
  2)转型文化传媒之后,懂行的高管走了,业务谁来做?若无人来做,必是烂摊子一个,最后只能退市。
 
  3)是否还有其他问题没有暴露出来,现在下结论可能为时过早。
 
  当然,最好的结果是大股东的股权被拍卖,至于已经质押给券商的股权能否被拍卖,这个问题我不清楚。即使能拍卖,估计也要很长时间吧。
 
  影视行业我以前关注于北京文化,但近期一直找不到可以逆大势的关注品种。经崔永元曝光之后,我才发现影视很乱,外表光鲜的影视行业竟然是洗钱的绝佳场所。影视行业利空也是ST中南近期大跌的原因之一。
 
  从5月17日6.96元跌至11月2日2.15元,五个半月时间股价跌去69%,可谓跌幅惊人。参与其中的投资者深受其害。
 
  从中南文化蜕变成ST中南的过程中,本人总结了两条操作要领:
 
  1)要有“履霜,坚冰至”意识。一旦发现上市公司基本面发生向坏的转变现象,应该在第一时间果断清仓。所谓“君子不立于危墙之下”是很有道理的。切记,这是血的教训。
 
  2)庄股一旦资金链断裂,下跌空间很非常大。中南文化就是一个典型的事例,以前的德隆系崩盘也可做参考。这是本人坚决不碰庄股的主要原因。
 
  3)关于问题股暴跌后可否抄底,我认为可以。毕竟基本面如乐视网之巨亏,股价也能从2元涨到4.35元,A股市场从来不缺敢大胆抄底的股民。比如中南,9月20日复牌第6天第6个跌停开板,和次日的低开高走,也是可以抄底的。抄底超跌反弹的买点比较难以把握,卖点其实更加重点。应该注意两点:一是打得赢就打,打不赢要及时走人,不可短线变中线,中线变长线;二是设好止赢止损位,并坚决执行。
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